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银河证券:悲观情绪集中释放 A股处于挖坑阶段

发布时间:2019-10-09 19:00:09 编辑:笔名

银河证券:悲观情绪集中释放 A股处于挖坑阶段 2011-05-30 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

A股大幅调整是在投资者悲观情绪主导下对消息面、基本面不利预期的宣泄过程。汇丰的5月份PMI初值、国际板的推进、南方旱情、银行间市场资金的持续紧张,多因素促成上周A股市场进入到一轮暴跌行情中。

回顾A股市场历史可以发现,A股市场几次底部的形成都呈现出短时间快速下跌的特征,08年10月的1664点和10年7月的2319点都是在快速暴跌后随即形成的底部。而恰好是因为底部具有“形成快反弹快”的特征才使得在最低点买入成为了“不可能完成的任务”。

我们认为目前的A股走势就是处在“挖坑”的阶段。首先,全市场的估值水平几乎处于历史最低位。当前沪深300和上证50的TTM市盈率与08年熊市底部时估值水平相当,低于10年7月份2319点时的估值。对沪深300成分股和大盘蓝筹而言,在当前仍然稳定增长的经济环境下,估值继续压缩的空间已经很小。需要提醒的是,大小盘股估值分化的情况仍较为明显。其次,上市公司实际业绩或许好于当前的预期。朝阳永续的统计显示,从全市场来看,分析师对上市公司的业绩增速仍抱有积极态度,目前仍未下调2011年业绩增速。第三,大股东和高管层增持情况有所增加。5月份以来共有14家公司一次或多次在二级市场增持股份,增持公司多以主板公司为主,其中更是不乏贵州茅台、上海医药、中国石油等蓝筹公司,表明在股价下跌后实业资本积极进入还是表明部分优质股的投资价值开始显现。

就本周而言,股指可能惯性下跌试探前期低点上证2661点,在此附近或有技术反弹要求。在本周市场可能处于整体弱势的情况下,应关注低估值板块以及电荒、干旱的相对收益品种,如银行、食品饮料、农业、电力设备、机械等。本周重点关注公司有:贵州茅台、伊利股份、深发展、民生银行、华夏银行、新希望、特变电工、东方电气、中国南车、张化机等。

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