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金融:扶苗助长 评保险资金运用内控指引

发布时间:2019-10-09 14:52:54 编辑:笔名

金融:扶苗助长 评保险资金运用内控指引 2015-12-16 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

保监会于昨日发布了《保险资金运用内部控制指引》(以下简称《指引》),这是本月继《关于加强保险公司资产配置审慎性监管有关事项的通知》(以下简称《通知》)之后发布的又一重量级保险资金政策法规,也是截止目前最为系统、全面、具体的保险资金运用内部控制政策法规。之前的《通知》主要思路是针对重点保险公司要求其在规定情形下进行资产配置压力测试,进行审慎性评估并采取监管措施。该政策对保险公司的风险进行观测和排查,有助于加强公司的负债协同管理。而《指引》是对保险资金的整体运用加以规范和引导,以提升全行业保险资金运内控和风控水平,促进合规经营稳健投资,预防资产配置风险,防止内幕交易和利益输送等问题出现。

从内容上看,《指引》以“总指引+配套应用指引”形式搭建了保险资金运用指引体系。

根据总指引,保险机构应当设立三道监控防线——双人、双职、双责复核制度;有关部门间相互监督制度;内部审计部门独立监督制度。同时设立以风险评估委员会、风险管理部门、风险管理岗位为主题的垂直管理体系,搭建风险管控架构。另外,在委托投资方面,保险资金运用实行董事会负责制。而1- 号分指引对银行存款、固定收益、股票及股票型基金产品的资金运用进行了详细规定,具体包括职责分工与授权批准、投资研究与决策控制、投资执行控制、投后管理。

从重要性上来看,《指引》的制定和推出是现阶段保险资金市场化进程顺利推行的保证。首先,从现在的宏观环境来看,低利率、资产荒、项目荒给收益端带来很大的冲击,保险资管必须转变传统投资方式积极转型。从中观环境看,大资管时代的来临带来了日益激烈的市场竞争。基金、保险资管、信托等行业创新速度不断加快,保险资管行业若不能快马加鞭快速赶超,则会被边缘化。从微观环境上看,今年寿险保险费率市场化改革完成,财险市场化改革稳步推进,保费收入资金成本不断上升,加大了资产负债匹配的难度。与此同时,监管也不断的释放政策红利,这两年以来,规定了保险资金五类资产投资比例、允许保险资金投资优先股/创业投资基金,提高蓝筹股投资比例限制,允许保险资金参与资产支持计划、设立私募基金。历史的挑战与机遇推动着保险资金市场化运作进程跑步向前。快速的政策放开没有配套的监管出台,随之而来的是一些不规范现象。今年以来已出现多起财务数据作假、违规运用保险资金的情况。为此,《指引》为保险资金市场化的发展建起了两排护栏,确保发展朝着正确的方向行进。

就《指引》本身的代表性来说,在市场化改革的大背景中,它对保险公司起到的是“扶苗助长”的作用而非“揠苗助长”。从14年8月的“新十条”提出要深化保险资金运用的市场化改革以来,市场化改革就一直是保险资管领域的重点词。在符合规定的情况下,举牌、收购等资本运作助力成长的方式无可厚非,《指引》只是针对不规范的利益输送内幕交易等违规问题进行规定。同时,本次配套应用指引从前、中、后台对保险资金的运用进行管理规范,与基金公司、券商自营等成熟资产管理机构的资产管理机制趋同,实为指导保险公司塑造合理有效的资金管理机制,为其在大资管时代中增强竞争力做准备。

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